鑫铂股份Q3业绩资金双承压：7倍溢价收购奇瑞新能源资产 斥资亿元回购激励少数员工

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　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：昊

　　10月27日，鑫铂股份发布三季报，今年前三季度，公司实现营业收入61.80亿，同比下降0.09%，归母净利润0.07亿，同比大降95.12%，降幅继续扩大，并已接近亏损。

　　值得注意的是，此前公司控股股东、实际控制人唐开健的一致行动人南京天鼎创业投资合伙企业（有限合伙），累计减持股份284.79万股，权益变动触及1%。

　　不仅如此，公司第一、第四、第六和第十大股东唐开健、李杰、陈未荣和张培华已质押各自所持的约30%-70%公司股份。

　　多名大股东高质押和减持之际，正是鑫铂股份经营遭遇困境之时。

　　自2021年初上市以来，鑫铂股份通过IPO和定增连续融资，但有息负债依然大增，其中短期借款从1亿多暴增至54亿，负债率升至70%以上的新高。即便资金捉襟见肘，公司依然斥资1亿元回购股份，用于对少数中高层进行激励。

　　近年来，鑫铂股份不断融资扩产，但经营现金流连续4年净流出。同时，公司还以7倍溢价，收购奇瑞新能源旗下处于盈亏线边缘的汽车零部件资产，一系列重大经营决策令人费解。

　　连续对外融资业绩加速下滑 有息负债快速攀升仍斥资亿元激励

　　鑫铂股份依托铝挤压工艺，主要从事新能源光伏、汽车轻量化以及其他铝制品的研发、生产与销售。由于行业竞争加剧，公司经营面临困境。

　　2024年，鑫铂股份营收85.72亿，同比增长25.67%，实现归母净利润1.68亿，同比下降44.32%。今年前三季度，公司归母净利润仅0.07亿，同比再降95.12%，已接近亏损边缘，营收同比也由升转降。

　　自2021年初上市以来，鑫铂股份通过IPO和定增直接融资约21.4亿元，但有息负债依然逐年上升，其中短期借款从2020年底的1.88亿暴增至2025年三季度末的53.95亿，负债率升至72.64%，再创历史新高。

　　2024年10月30日，鑫铂股份董事会审议通过股权激励方案，2025年2月7日实施完毕。根据公告，公司以自有资金和兴业银行提供的专项贷款资金约1亿元，累计回购股份514.24万股，占总股本的2.11%。

　　随后，鑫铂股份决定向31人授予245.10万份股票期权，行权价格12.64元/份，向46人授予369万股限制性股票，授予价格8.43元/股。

　　即便资金捉襟见肘，鑫铂股份依然斥巨资回购股份，用于对少数中高层进行股权激励。

　　上市后经营现金流连续4年为负 7倍溢价收购奇瑞新能源资产

　　鑫铂股份原主业为光伏铝制品，汽车轻量化业务是公司近年来着力打造的第二增长极。

　　根据预计，鑫铂股份2024年四季度新能源汽车板块产能利用率为40%-50%，2025年一、二季度将到60%-70%左右，三、四季度则可接近90%。因此，鑫铂股份不断融资进行扩产。

　　2022年，鑫铂股份与天长市政府签订《轻量化汽车零部件生产制造项目投资协议书》，建设年产10万吨新能源汽车铝部件项目，汽车轻量化产能逐步落地。

　　2024年6月，公司宣布拟在滁州高新技术产业开发区投建新一代铝边框项目，总投资额3.2亿元，目标产能15万吨，预计2025年下半年达产。

　　2024年，鑫铂股份包括再生铝板块、新能源汽车零部件板块、光伏板块和建材板块、其他工业型材板块，已拥有接近40万到45万吨的产能规模。

　　2025年4月，鑫铂股份再次与重庆战新签订《鑫铂新能源汽车零部件项目投资协议》，拟投资年产20万套新能源汽车零部件项目。

　　不过，由于主机厂导入周期较长以及项目定点到批量生产需要时间，叠加产能爬坡节奏较慢，鑫铂股份新能源汽车板块的发展不及预期，反而严重拖累了公司的现金流。

　　2021年上市以来，鑫铂股份资本开支大幅增长，但同期经营现金流却持续为负，资金压力日益严峻。

　　2025年4月，鑫铂股份拟以2388万元收购奇瑞新能源持有的安徽必达40%股权，并对安徽必达进行增资，合计出资5373.00万元。交易完成后，公司持有安徽必达60%股权。

　　而根据公告显示，2024年1-10月，安徽必达净资产1124.65万元，净利润374.39万元，刚刚扭亏，净利率不足1%。此次交易，鑫铂股份收购溢价高达700%。

　　值得一提的是，鑫铂股份近期联合生产齿、轴毛坯等机加工为主业的众鑫科技，成立睿铂智动机器人公司，业务涉及电机及其控制系统研发、电机制造控制系统集成。

　　经营陷入困境之际，业务再次向当下热门的机器人产业链延伸，鑫铂股份一系列决策令人费解。

责任编辑：公司观察